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风云突变,PTA再陷低迷!
2017-10-15

  近期原油价格走势偏暖,PTA期货价格略有回升。装置方面,福海创装置将出合格品,市场供应增加,且现货流通性良好,基差亦是不断走弱,同时下游聚酯产销持续清淡,所以我们预计,在无明显利好消息刺激下,PTA价格延续弱势。

  成本端难成气候

  成本端来看,目前油市的真正矛盾仍旧集中在需求。短期来看,油价容易受到包括地缘政治问题在内的突发事件的影响,未来一段时间消息纷繁复杂,宏观与基本面相互作用,包括美联储是否降息等大事件都值得持续关注,所以预计短期内油价将以区间震荡为主。

  另外,因为国内外新装置比较多,届时对PX价格或形成较大的下行压力。因此,未来一到两个月,成本端难以成为推动PTA价格上行的原动力。

  供应端依然偏紧

  从供应端来看,福海创检修临近尾声,PTA大跌之下新装置检修跟进,但需看落实情况。福海创450万吨/年的PTA装置计划本周末重启,由于本周PTA期货暴跌,目前已有多家PTA企业公布了自己8月-9月的检修计划,包括江阴汉邦、仪征化纤、华彬石化、恒力石化、佳龙石化、虹港石化等。

  但是,就新增产能而言,恒力石化250万吨/年的PTA装置计划10月20日投料,市场原预期未2019年底,该装置投产进度提前或在一定程度上影响市场心态。

  需求端弱势难改

  聚酯需求方面,聚酯厂商继续减产,上周聚酯厂商开工下降1%至85%;下游江浙织机开工率下降7至65%。并且上周由于PTA现货大跌,聚酯厂商备货谨慎,下游需求下降。上周五,涤纶产销回升至140-150%,其他时间涤纶产销基本表现低迷,整体维持在4-5成左右。

  库存方面,上周涤纶产销持续低迷,聚酯涤纶延续累库,聚酯切片库存增加2.9天至7.5天,涤短库存增加2天至6天,涤长FDY库存增加1.5天至13.5天,涤长DTY增加2天至22天,涤长POY增加1天至8天。

       综上所述:由于前期利润良好,生产企业大面积复产,而终端需求萎缩,PTA供应过剩问题加剧。虽近期PTA价格大幅下挫,但未到刺激生产企业减产和终端增加采购的程度,PTA价格或将继续寻底,短期内或以弱势为主。