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连续两日跌停!PTA炸了!因为他,又不止因为他……
2017-10-15

  “7月22-23日,PTA期货主力1909合约在基本面没有很大波动的情况下连续两日跌停,截至7月23日收盘,PTA主力合约收跌5504点,市场一片哗然。”

  黑天鹅出现!PTA炸了

  自从引入了期货概念后,PTA、乙二醇等大宗商品除了原先的商品属性外,现在更多了一层金融属性的外衣。

  往常的情况下,PTA的金融属性更多体现在厂家和资本面的炒作上。去年同期的时候,上游PX涨价,终端织造库存被清空,PTA被这么一炒,就炒出了一个接近60%的涨幅,让下游____。

  而此次,因为资本面遭遇了罕见的“黑天鹅”,在装置检修、上游PX、下游需求均没有发生明显变化,甚至原油价格还略有上涨的情况下,PTA期货主力竟然连续两日跌停。

  可以说,此轮PTA期货的跌停,金融属性表现得淋漓尽致。除了资金面的原因外,今年的聚酯—织造产业链本身也存在着非常大的隐患。

  再难“一枝独秀”!PTA大跌就在眼前

  对PTA来说,期货面上的情况会很大程度上影响到现货面,不过以往都是以跟涨居多,跟跌的情况比较少见。

  从利润来看,目前PTA加工费在聚酯产业链中“一枝独秀”,据中国绸都网数据分析显示,7月22日,PTA现货加工费为1234元/吨,而同期聚酯产业链中的大部分产品都处于一个小幅亏损的状态,因此价格有充分的下降空间。

  从供需来看,截至7月19日,PTA社会库存约130万吨。7月底,福海创的装置计划重启;9月,新凤鸣产能100万吨/年的新装置计划开车,到时供需情况将进一步被扭转。此外,与去年同期60万吨的库存相比,目前的库存偏高。而聚酯工厂经过前两周的降开工以后,开工率目前在86%左右。

  在期货跌停以后,市场有大量现货无法外售,一方面聚酯工厂希望PTA跌价,另一方面PTA企业则想要挺价保证利润。但从目前的情况来看,PTA期货此轮下跌不知何时才能停止,未来PTA现货价格下跌是大概率事件。

  产销差!价格跌!涤纶长丝持续低迷

  因为行情在6月被部分透支,7月以来,涤纶长丝本就处于一个较为低迷的情况。

  产销方面,进入7月以后,涤纶长丝就一直被产销问题所困扰,在月初迎来一波产销爆发以后,产销几乎都维持在5成以下。

  库存方面,产销低迷带来的则是库存的大量积压。从中国绸都网统计数据来看,现如今聚酯市场整体库存略增至13-22天;具体产品方面,其中POY库存至7-11天,FDY库存至13-19天附近,而DTY库存则至20-25天左右。

  价格方面,进入7月以后,涤纶长丝的价格基本都处于一个下跌的状态,各产品每周的跌幅基本都在200-400元/吨。以涤纶FDY 150D为例,7月1日的价格在9050元/吨,而7月22日的价格则跌到了8350元/吨,下跌了700元/吨。

  受PTA期货跌停影响,7月23日涤纶长丝的价格持续走低,各类产品价格普跌100-200元/吨。

  在市场行情整体不景气的情况下,终端织造企业对原料涤纶长丝的价格变得愈发敏感,在涤丝价格不断走跌的情况下,织造企业对原料更多会保持观望态度,预计未来一段时间内聚酯产销会持续低迷。

  织造:苦逼他妈给苦逼开门,苦逼到家了

  因为喷水织机产能过剩,加上今年上半年的淡季来得比往年更早一些,如今的织造企业已经变成了苦逼的代言人。

  库存方面,现在织造企业平均库存已经来到了41-42天的高位。具有一定规模的织造企业库存都是以百万米计,部分体量较大的织造企业库存甚至超千万米。

  价格方面,产能过剩,库存积压,供大于求,坯布价格自然就上不去。春亚纺、涤塔夫等常规产品的价格较去年同期几乎被“腰斩”,跌幅超过40%,而像四面弹这样一些具有一定生产门槛的产品,目前的情况也不容乐观,每米布的价格较去年同期也下跌了超过1元。

  坯布的价格与原料价格息息相关,随着PTA、涤纶长丝的价格持续下跌,坯布的价格势必将会进一步走低,库存布价格缩水,市场上观望情绪会更加明显,织造企业出货会更加困难。

  此轮PTA期货的大跌,表面上来看是因为资金面的原因,但更深层次的是其基本面的疲弱,高加工费只是资本用种种手段营造出来的空中楼阁,但其内部早已隐患重重。

  PTA未来有大概率会持续下跌,涤纶长丝预计也会跟跌,织造企业目前还是应继续以观望为主,谨慎购买原料。